재정칼럼 (이명덕, Ph.D) – 장기투자란?

주식시장 하락으로 잠도 편히 못 잔다는 투자자가 많이 있다. 하루에도 몇 번씩 주식시장과 나의 투자 돈을 확인해 본다. 주식에 투자한 것을 후회하며 원금만이라도 회복되기를 희망한다. 그러나 주식시장은 냉정하다. 투자자의 마음은 전혀 헤아리지 않는다.

대부분의 주식투자는 대박 날 종목에 관심을 기울인다. 투자 시점과 투자 가격에 초 집중되어 있다. 언제 투자하고 언제 팔고 나오고 가격이 얼마일 때 투자하고 얼마일 때 팔고 나오는가를 중요하게 생각한다. 투자자가 주식을 거래하고 있기에 투자라고 생각하지만 실제로는 도박을 하는 것과 비슷하다.

일부 투자자는 몇 개의 회사에 투자하고 돈이 불어나기를 기대한다. 그런데 요즘처럼 시장이 폭락하면 중간에 포기하거나 혹은 장기투자 하겠다고 한다. 우량주(?)에 투자하고 시간이 지나면 결국에는 상승한다는 말을 들었기 때문이다. 그러나 기대한 대로 이어지면 좋겠지만, 그저 꿈으로 끝날 수도 있다. 개별적인 특정한 회사는 상장폐지도 될 수 있기 때문이다.

일반 투자자는 ‘장기투자의 진정한 의미’를 이해하지 못하는 수가 있다. 장기투자가 중요한 이유는 투자 기간이 길어질수록 투자 돈이 불어날 확률이 높아지기 때문이다. 1929년부터 미국 500대 기업 투자를 참고해 보자. 500 기업(S&P 500)에 단 하루 투자해서 이익이 날 확률은 54%가 된다. 1년 후는 74%, 3년 후는 84%, 5년 후는 89%, 그리고 10년 후는 94%가 된다.

투자하는 기간이 길어질수록 원금보다 적어질 확률이 점점 낮아지는 것이며 그동안 주식시장에서 창출되는 수익률을 꾸준히 받기에 투자 돈이 불어나는 것이다. 투자 위험성이 높은 몇 개의 주식에 투자하지 말고 주식시장 전체에 장기간 투자하면 투자 돈이 불어날 확률이 높아진다는 것을 의미한다.

요즘 가장 많이 들리는 말은 주식시장이 불안하니 잠시 주식시장에 빠져나온 후 상황이 호전되면 다시 투자하라는 것이다. 투자자의 불안한 마음을 이해하지 못하는 것은 아니지만 이것은 아무도 할 수 없는 마켓타이밍(Market Timing)이다.

주식시장 20년 기간에 시장이 가장 많이 상승했던 35일 동안 내 돈이 투자되어 있지 않았다면 20년 동안 창출한 수익이 전혀 없다는 연구가 있다. 주식시장이 열렸던 약 5,000일 중 35일을 찾아낼 수 있는 사람은 분명히 없다.

금융회사인 찰스 쉬업(Charles Schwab) 발표에 의한 영희와 철수의 예를 들어본다. 영희는 운(?)이 억세게 좋아서 매년 주식시장 최저점에서 $2,000씩 철수는 재수가 없어서 매년 최고점에서 같은 금액을 20년 동안 투자했다고 가정해 본다. 20년 후 철수의 투자는 $121,171이 되고 영희는 $151,391로 불어난다. 영희의 투자가 분명 철수보다 많지만, 철수도 투자 돈 $40,000이 3배로 증가했다는 사실에 주목해야 하며, 한 마디로 마켓타이밍이 중요하지 않다는 것을 의미한다.

단기 투자자에게는 주식 가격이 매우 중요하다. 가격이 상승해야 돈을 번다고 생각하기 때문이다. 그러나 장기 투자는 가격 상승도 기대하지만, 주식배당금도 매우 중요하다. 한 주당 주식배당금은 크지 않지만, 작은 액수가 쌓여서 긴 시간 동안 복리로 크게 불어나기 때문이다.

주식시장이 하락장(Bear Market)이었을 때는 평균 36% 하락하지만, 반대로 상승장(Bull Market)에서는 114% 상승했다. 또한 하락장은 평균 289일 이지만 상승장은 991일이다. 요약하면 상승장은 하락장보다 약 3배 상승하며 상승하는 기간도 하락장보다 3배 이상이란 뜻이다.

투자에 대한 기본적인 지식 없이 조급한 마음으로 투자하면 결국에는 실패하는 투자로 이어진다. 주식투자로 단기간에 수익을 기대하면 이것은 도박하는 것이다. 투자는 위험성(Risk)을 적게 하며 투자 시점 등을 고려하지 않고 꾸준히 장기 투자하면 분명 성공하는 투자로 이어질 것이다.
7/5/2022

youtube 이명덕 재정계획
이명덕, Ph.D., Registered Investment Adviser (RIA)
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